Финансовая революция в Западной Европе

В последние десятилетия в западноевропейских странах происходят огромные изменения в сфере финансовых ресурсов. Этот процесс, который нередко называют финансовой революцией, оказывает большое влияние на процесс объединения Европы. Прежде всего необходимо отметить увеличение роли финансовой деятельности в жизни ведущих европейских стран. Главной причиной этого являются производственно-технический прогресс и интернационализация экономики. Создание ЭВМ и новых средств связи стимулировали развитие разнообразных финансовых институтов, сформировавших за короткое время международные рынки ценных бумаг. На посреднических операциях с этими бумагами выросли огромные состояния. Кто бы ни был их владельцами (рантье, спекулянты, предприниматели), финансовые интересы явно господствуют у них над производственными интересами.

Огромный рост значения финансов также связан с расширением торговли и «финансовой инженерии» предприятий, в деятельности которых появились новые инструменты, позволяющие расширить операции с ценными бумагами.

Важную роль в развитии финансовой сферы сыграло возрождение значения ренты. Устойчивый уровень рентных платежей (в пределах 5 %) способствует удвоению покупательной способности вложенных в ренту бумаг примерно за 15 лет, а номинала – по крайней мере за 7 лет. Еще более высокой доходностью (около 10 %) обладают акции.

За счет использования ренты, акций и других финансовых инструментов состояния тех, кто в последние десятилетия сумел воспользоваться обстоятельствами, ежегодно увеличивались. В итоге финансовые доходы многих семей в западноевропейских странах стали составлять около 20 % их общих доходов.

«Финансовой гипертрофии» в западноевропейском обществе содействовало также неравномерное распределение доходов между отдельными странами и различными группами населения. В условиях экспансии кредита, усиливающей значение «финансового капитализма», возрастает роль руководителей предприятий, которые максимально используют сложившуюся ситуацию в своих интересах.

Большие изменения происходят в организации финансовых рынков. Традиционно в Западной Европе существовала двойственная структура, включавшая национальные рынки, где совершались операции между местными резидентами, и иностранные рынки как часть национальных, где функционировали иностранные или смешанные кредитно-финансовые институты. Общей их чертой являлась регламентация деятельности рынков со стороны государств, на территории которых они размещались, контроль, часто жесткий, уполномоченных органов власти. Развитие финансовой глобализации, рост международных перемещений фондовых ценностей привели к возникновению так называемых чистых международных рынков, т. е. рынков, полностью свободных от государственного регулирования. За ними закрепилось название еврорынков.

Евровалюта

– это любая валюта, которая депонирована в банке за пределами страны происхождения и, таким образом, находится вне юрисдикции и контроля валютных органов этой страны.

Наиболее важный вид евробумаг – еврооблигации.

По мере роста рынка еврооблигаций международная торговля бумагами зарубежных заемщиков принимает многосторонний характер, тем самым национальные рынки фондовых ценностей выступают как международные.

Первым еврооблигационным займом считается заем, выпущенный в 1957 г. бельгийской компанией «Petrofina». С 1961 г. ведется статистика всех эмиссий европейских ценных бумаг. В 70 – 90-е годы XX в. ежегодный рост эмиссии составлял 20 %. В итоге еврорынки превратились в важнейшие центры международных финансовых операций. В настоящее время объем обязательств европейских ценных бумаг достигает, по разным оценкам, более 20 трлн долл.

Вторая разновидность бумаг, обращающихся на еврорынках, – это евроакции.

Они эмитируются вне национальных фондовых рынков и приобретаются на евровалюту, а потому не входят в сферу контроля национальных рынков.

Быстрый рост еврорынков объясняется не только развитием финансовой глобализации. Специфическую роль играет стремление владельцев финансовых средств уйти от высоких налогов, а также обеспечить безопасность своих средств, представленных в наиболее надежных валютах мира. Концентрация крупных финансовых ресурсов в ключевых валютах позволяет быстро переводить средства в различные регионы мира.

Перейти на страницу: 1 2

Поиск
Разделы