Оценка показателей денежной программы на 2006 г. (млрд руб.)

Когда преобладают условия формирования высокого уровня свободной ликвидности

Когда преобладают условия формирования высокого уровня свободной ликвидности в банковском секторе, то Банк России может принять меры, направленные на ограничение роста денежного предложения за счет активизации применения стерилизационных инструментов. В данных целях Банк России принимает решения о повышении процентных ставок по инструментам постоянного действия, т. е. депозитным операциям, проводимым на стандартных условиях. Вследствие чего идет увеличение ставки по депозитным операциям на стандартных условиях, например «томнекст» и «до востребования» с 0,5 до 2,0 % годовых, «1 неделя» – с 1 до 2,5 % годовых. Указанные изменения сопровождаются соответствующей корректировкой ставок по депозитным операциям, которые проводятся на аукционной основе, и операциям с облигациями Банка России (ОБР). Средневзвешенная доходность депозитных операций, проводимых на аукционной основе, за январь-сентябрь 2006 г. составила 4,1 % по сравнению с 2,9 % за соответствующий период 2005 г., облигаций Банка России – 4,9 и 4,3 % соответственно. Рост ставок по операциям Банка России отражается на увеличении объемов абсорбируемой ликвидности. Банк России в целом за январь-сентябрь 2006 г. за счет проведения с кредитными организациями депозитных операций и операций с ОБР абсорбировал 229,1 млрд руб. (50,4 млрд руб. за соответствующий период 2005 г.).

Но стоит заметить, что у Банка России возможности воздействий как на уровень ставок денежного рынка, так и на объемы свободной банковской ликвидности имеют определенные пределы. Это происходит вследствие того, что допустимый уровень доходности по стерилизационным инструментам Банка России ограничен сверху уровнем процентных ставок, который рассчитан исходя из паритета ставок на внешнем и внутреннем финансовых рынках. В данных условиях у Банка России возникает стремление повысить привлекательность рыночных инструментов денежно-кредитной политики, которые позволяют кредитным организациям размещать временно свободные денежные средства.

Активно функционирует во многих странах рынок золота и связанных с ним финансовых дериватов. Во многих золотодобывающих государствах он приносит казне значительные доходы – как от реализации металла на внутреннем рынке, так и в виде налогов. Для населения золотые слитки и монеты являются популярным видом долгосрочного размещения сбережений.

В России лишь в недавнем времени была по существу воссоздана нормативная база для развития цивилизованного внутреннего рынка золота. Хотя в то же время ситуация на золотом рынке в связи с его новизной и отсутствием практического опыта во многом остается неясной. Серьезным препятствием был налог на добавленную стоимость и недостаточное развитие институциональной инфраструктуры рынка.

Главными задачами возрождения полноценного рынка золота в России являются:

1) внедрение в денежную систему дополнительного антиинфляционного регулятора;

2) увеличение доходной части бюджета;

3) привлечение свободных денег населения в банковскую систему для получения дополнительных инвестиционных ресурсов;

4) перевод части валютных накоплений населения в «золотой» сектор финансового рынка.

На практике их реализация связана с необходимыми техническими условиями, которыми являются: унификация «золотых инструментов»; обеспечение защиты от подделок; обеспечение стандартизированных условий первичного и обратного обмена монет и (или) слитков в коммерческих банках.

Но также стоит сделать основной акцент на выпуске золотых монет, а главное, не на тезаврационных или памятных с формально обозначенным номиналом, а на монетах, реально имеющих статус законных платежных средств и которые могут участвовать в денежном обороте в соответствии с указанным номиналом (скажем, 1 или 5 тыс. руб.).

Перейти на страницу: 1 2

Поиск
Разделы